日本掀起經濟悲觀論，投資顧問公司代表藤卷健史在新書《日本破產》中大膽預言，日本經濟在一年之內將面臨破產，不僅是財政赤字，可能整個國家連錢都沒有，他的個人資產已撤出日本股市，轉而投資房地產和美國股市。

《週刊朝日》報導指出，前摩根史坦利銀行東京支店長藤卷原本是樂觀、強勢的投資高手，但面對日本日益膨脹的財政赤字，藤卷的看法也逐漸變得消極，他預測明年日本的股票、國債和日圓都會陷入低迷。

藤卷指出，日本經濟每況愈下，明年可能即將面臨破產問題，將無力編列後年度的國家預算。日本政府雖已編列好明年度的預算，但目前擬發行四十四兆三千億日圓（約台幣十五兆六千一百六十億元）國債，發行國債是否能順利集資乃一大問題。

一直是超級樂觀論者的藤卷表示，過去他認為國力變弱貨幣會跟著弱，日圓一定會走低，但事實上，日圓卻一直走高，這都是因為日本歷代政權的失策。日圓持續升值是因日本經濟並未依循市場原理走，企業和個人投資家都過度害怕匯率變動的風險所導致。

對於日本經濟的前景，藤卷指出，本年度的日本國債發行額將超過稅收，這是戰後首見的情形。即使經歷政黨輪替，新政府仍決定發行國債，這將使明年度的財政赤字更加膨脹。

藤卷指出，雖然財政赤字的大部分責任是自民黨，但是民主黨執政後卻更加速日本的破產，因為即使稅收大幅減少，新政府仍未放棄撒錢救景氣的政策。政治持續採取撒錢政策，結果是由後代子孫繼承負債，不過，在那之前，金融市場恐怕要先遭殃。

過去日本經濟成長時，個人金融資產增加，可以轉而投資國債，但與全球金融危機發生前相比，日本的個人金融資產已減少，發行的國債若無法售完，國債價格必定暴跌，導致長期利率急遽升高，造成國家經濟破產，股票和日圓都暴跌，可能出現與九七年南韓相同慘狀。

日本若是面臨如此的困境，日本銀行（央行）當然不會坐視不管，可能出面購買國債，但也將導致超級的通貨緊縮，而且鉅額的日圓借款雖然會變成零，但形同國民的財產被政府沒收一樣，人民辛苦存的銀行存款也會如同廢紙一般廉價。